Inflation und Rentabilität Eine theoretische und empirische Analyse von Preisschwankungen und Unternehmenserfolg in den Jahresabschlüssen deutscher Aktiengesellschaften

Sinkende Eigenkapitalrentabilitat und steigende Verschuldung der deutschen Unterneh­ men sind seit J ahren Gegenstand betriebswirtschaftlicher Diskussion und wirtschaftspoli­ tischer Erorterung. Die Diskussion wird erschwert durch die Tatsache, dag sie sich ent­ weder auf die Zahlen der Volkswirtschaftlichen Gesamtrechnungen stiitzen mug, in denen der Unternehmenssektor nicht getrennt von den anderen Vermogenseinkiinften aufgefiihrt wird, oder auf die Bilanzstatistik zuruckgreifen mug, die mit Nominalzahlen arbeitet. Eine Analyse der Realverzinsung des eingesetzten Eigenkapitals war daher sehr schwierig. In der vorliegenden Arbeit entwickelt Koll ein Verfahren zur externen Inflationsbereini­ gung verOfftntlichter J ahresabschliisse und liefert damit ein brauchbares Instrument zur Bestimmung der realen Eigenkapitalrentabilitat. Er wendet das Verfahren auf die Jahres­ abschliisse von 47 Industrieaktiengesellschaften an, die in der "Bonner Stichprobe" ent­ halten sind. Die Arbeit baut auf einer sehr sorgfaltigen Literaturanalyse auf. Die rund 1000 zitierten Tite! zeigen, wie intensiv das Thema der Inflationsbereinigung von Jahresabschliissen in der nationalen und internationalen Betriebswirtschaftslehre diskutiert wird. Der Verfas­ ser kann zeigen, d~ die Diskussion iiber die Inflationsbereinigung von Jahresabschliissen besonders i~ englischsprachigen Raum, wo sie unter dem Stichwort "Inflation Accoun­ ting" gefiihrt wird, zwar sehr viel pragmatischer ausgerichtet ist als.in der Bundesrepublik, theoretisch jedoch nicht entscheidend iiber die Erkenntnisse von Fritz Schmidt und Eugen Schmalenbach hinausgekommen ist. Die Arbeiten, die in der Bundesrepublik in den letz­ ten J ahren erschienen sind, haben sich vor allem auf die interne Inflationsbereinigung von J ahresabschliissen konzentriert.