Bewertung direkter Auslandinvestitionen mit Hilfe betrieblicher Investitionskalküle

Die deutsche betriebswirtschaftliche Literatur hat sich mit den besonderen Problemen international tiitiger Konzerne lange Zeit wenig beschliftigt. Trotz einer in den letzten Jahren verstiirkten Erfassung und Beschreibung der Entscheidungsprobleme mangelt es in Teilbereichen an umfassenden Losungs­ anslitzen. Zu den offenen Problemen des internationalen Finanzmanagements als Teilgebiet einer internationalen Betriebswirtschaftslehre gehoren Investi­ tions- und Finanzierungsfragen, die aufgrund stlindig zunehmender Kapital­ verflechtungen deutscher Unternehmen mit dem Ausland an Bedeutung gewonnen haben. Dies spiegelt die Aktualitiit und Praxisrelevanz dieser auf einer Bochumer Dissertation basierenden Arbeit wider. Mit der Ausdehnung der Inve­ stitionsentscheidung auf das Ausland treten zuslitzliche EinfluBfaktoren auf, die eine Modifizierung inllindischer Investitionskalkiile erfordern. Auch in der anglo-amerikanischen Literatur ist die Problematik einzelwirtschaft­ licher Investitionskalkiile flir Direktinvestitionen trotz intensiver Diskussion zahlreicher Einzelprobleme kaum urnfassend dargestellt. Der Verfasser hat sich daher zum Ziel gesetzt, unter Diskussion und in Erweiterung bisheriger the ore­ tischer Uberlegungen ein moglichst umfassendes, zugleich aber praktikables Investitionskalkiil zu entwickeln. Er setzt sich demzufolge mit den bewertungs­ relevanten Zahlungsreihen, dem Wechselkursrisiko, der Bewertung des Llinder­ risikos sowie der Wahl des adliquaten KalkulationszinsfuBes kritisch auseinander.